儲蓄國債的票面利率在發行時即鎖定，投資者持有到期可獲得確定的利息收

新華財經北京6月9日電（王菁）2026年第二季度儲蓄國債即將于明日（6月10日）面向個人養老金賬戶首次開售。這意味著，我國個人養老金可投資品類將從原有的儲蓄存款、銀行理財、商業養老保險、公募基金四大類擴展至五大類，產品體系進一步完善。

據新華財經查詢，工商銀行、建設銀行、興業銀行、郵儲銀行等多家商業銀行的手機銀行APP個人養老金專區，已“悄然”增設了“國債”入口。根據財政部、中國人民銀行的聯合通知，自今年6月起，開辦個人養老金業務的機構需為賬戶持有人提供儲蓄國債（電子式）購買服務。

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業內分析認為，儲蓄國債的加入，不僅為個人養老金賬戶增添了信用等級極高的金融資產選項，更被視為破解“開戶熱、繳存冷”困局的一次關鍵政策供給。

年利率1.63%起 儲蓄國債為養老金賬戶提供“穩健新選擇”

根據財政部通知，本次發行的兩期儲蓄國債均為固定利率、固定期限品種：第三期期限3年，票面年利率1.63%，最大發行額315億元；第四期期限5年，票面年利率1.70%，最大發行額385億元。發行期為6月10日至6月19日，按年付息。

在當前的利率環境下，這一收益水平較同期限銀行定期存款仍具一定優勢。部分國有大型銀行三年和五年期定期存款掛牌利率分別為1.25%和1.30%左右，國債利率分別高出0.38和0.40個百分點。

多位業內人士在接受采訪時指出，儲蓄國債納入個人養老金的核心價值在于強化賬戶的安全性、穩健性與適配性，為投資者提供低波動、高信用等級的配置選擇。

一位總部位于北京的券商固定收益首席分析師向新華財經分析，儲蓄國債的票面利率在發行時即鎖定，投資者持有到期可獲得確定的利息收入，這與個人養老金追求長期、穩定、低風險的目標高度契合。“尤其是對于臨近退休或風險承受能力較低的群體，國債在養老金賬戶中起到了類似‘穩定器’的作用。”

值得注意的是，本次購買渠道也做了專項安排。財政部通知明確，可通過個人養老金儲蓄國債（電子式）業務開辦機構購買，且開辦機構的養老金專屬額度為當期國債初始機動代銷額度的40%。單一國債賬戶購買每期國債不得超過50萬元。

某華東地區股份制銀行個人金融部負責人告訴新華財經，銀行已在柜面和線上渠道同步開通養老金賬戶購買國債的功能，“客戶只需提前在養老金賬戶開辦銀行開立綁定個人養老金專用國債賬戶，完成權限開通即可申購，操作流程較為簡便。”

從“開戶熱”到“繳存實”：國債入池能否激活閑置賬戶？

個人養老金制度自2022年11月啟動試點、2024年12月推廣至全國以來，賬戶開立數量增長較快，但實際繳存意愿仍有提升空間。據人社部社保平臺公開統計數據顯示，截至2026年6月初，全國個人養老金開立賬戶總量突破8200萬戶，但超七成賬戶長期處于閑置狀態。在已繳存的資金中，仍有較高比例以活期存款形式存在，并未真正轉化為養老產品投資。

國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟認為，與具有凈值波動風險的理財產品和基金產品相比，國債提供了清晰、可預期的收益路徑，為風險偏好較低、注重資產抗通脹能力的居民提供了更具確定性的資產選擇。

滬上某金融研究院研究員從制度層面評價稱，儲蓄國債納入個人養老金產品池是產品體系擴容的重要一步，打開了養老金產品體系建設的新思路與新空間。一位養老金融領域資深研究人士向新華財經表示，此前產品體系中雖有儲蓄存款，但存款利率市場化后，部分期限存款利率下行較快，且各銀行定價存在差異，投資者比較成本較高。而國債以國家信用為背書，利率統一、公開透明，更容易成為投資者的“基礎配置選項”。

此次政策還設計了正向激勵銀行的額度分配機制。根據通知，各開辦機構養老金專屬額度分配比例按季度動態調整：首次分配根據各機構已開立所有養老金資金賬戶中未投資金額的比重確定，后續每季度根據上一季度向養老金投資者售出儲蓄國債金額的比重確定。

蘇商銀行特約研究員薛洪言分析認為，這一機制意味著在養老業務深耕和國債代銷方面表現突出的機構，將獲得更多的專屬額度資源，形成正向激勵循環。“銀行有了更強的動力去引導客戶將賬戶中的閑置資金轉化為真實投資，而不僅僅滿足于開戶數量增長。”

當然，對于普通投資者而言，多位銀行客戶經理也提醒兩個關鍵事項：一是個人養老金賬戶資金實行封閉運行，原則上需滿足法定退休年齡等條件方可提取；二是提前兌取國債會有利息扣減和手續費。根據財政部通知，持有兩期國債不滿6個月提前兌取不計付利息，滿6個月不滿24個月按票面利率計息并扣除180天利息，承銷團成員可按照提前兌取本金的1‰向投資者收取手續費。

一位西南地區國有大型銀行的理財經理對新華財經表示，“國債本身的期限是三年或五年，養老金賬戶的資金也是長期鎖定，兩者在時間維度上天然匹配。提前兌取要扣除部分利息，客觀上也有助于投資者形成長期持有的習慣。”

從更宏觀的視角看，儲蓄國債納入個人養老金產品池，也為國債市場引入了長期穩定的資金來源。上述固收分析師指出，個人養老金作為耐心資本，其資金性質與儲蓄國債的期限高度契合，有助于優化國債的投資者結構，降低市場對短期利率波動的敏感性，為實體經濟注入更穩定的長期資金。

整體來看，個人養老金制度的吸引力，最終取決于賬戶內可供選擇的產品是否豐富、是否契合不同人群的真實需求。當儲蓄國債這種以國家信用為依托、收益路徑清晰的產品正式入駐，或將從供給側為提升制度吸引力提供有力支撐。