7月8日，證監會官網顯示，江蘇正力新能電池技術股份有限公司(03677.HK)

7月8日，證監會官網顯示，江蘇正力新能電池技術股份有限公司(03677.HK)已與國泰海通證券簽署輔導協議，正式啟動A股上市輔導。

(資料圖片僅供參考)

對于去年四月才在港交所上市的電池企業而言，正力新能此番啟動回A計劃，并不只是一次資本市場動作。結合公司裝機排名、客戶結構、儲能擴張和盈利能力變化來看，其背后指向的是在鋰電新周期中強化資本信用、提升產能支撐和擴大產業話語權。

過去，動力電池單一高增長是行業主要驅動力。現在，動力、儲能、船舶、航空、算力中心等應用場景同時打開，企業需要具備柔性制造能力和多場景適配能力，才能降低對單一客戶、單一技術路線或單一需求周期的依賴。

從技術儲備看，正力新能目前擁有超過2000項授權專利，研發人員超過1000人。

產品矩陣方面，公司動力電池適配BEV、PHEV、EREV等多類型車型；儲能產品覆蓋家庭、工商業、長時儲能及AIDC等場景。

此外，正力新能作為行業內首家同時取得AS9100D航空航天質量管理體系認證和民航局適航證的電池企業，其研發、生產、檢測、質量管理體系已經從車規邏輯進一步延伸到航空航天級別標準。公司鈉離子電池也已經量產并批量交付歐美市場，用于數據中心場景；全固態電池百兆瓦時中試線預計2026年下半年建成。

這些布局共同構成正力新能的產業拼圖：動力電池進入主流客戶體系，儲能業務開始放量，高門檻應用場景反哺質量體系，資本平臺準備從港股延伸至A股。

報告指出，公司創始團隊來自福耀玻璃，因此在汽車零部件制造體系、生產管理和成本控制方面具備一定積累，使其在增長與回報之間取得較好平衡，表現優于處于相似擴張階段的Tier-2/3同業。

高盛認為，正力新能的競爭力并非單純來自出貨規模擴張，而是體現在高質量發展能力上，包括對行業周期、客戶需求及制造體系的理解，以及由此形成的質量控制、制造穩定性、成本效率和投入產出平衡。

高盛預計，隨著客戶群持續多元化，公司市場份額有望繼續擴大，而儲能需求周期將成為未來兩年的主要行業催化因素。

該行預計，ESS需求將在2026-2027年明顯加速，但隨著新增供給釋放、需求增速回歸常態，2028年后或對行業形成一定壓力。對正力新能而言，其ESS業務起點較低，短期更容易受益于低基數增長；同時，相比當前已高度依賴ESS業務的企業，公司受后續供需波動沖擊相對較小。

本文僅作行業與公司觀察，不構成投資建議。

顧國洪，暢銷財經書籍貫《躍遷：中國新能源汽車為何強勢崛起》作者，曾擔任新能源汽車產業電機、電控、電池頭部企業高管，吉林大學青島汽車研究院副院長、江蘇大學新能源汽車專精特新產業學院副院長；目前擔任深圳、浙江兩大創投機構投研院院長，浙江工商大學浙商研究院價值投資研究中心研究員。