百億級私募二季度重倉股出爐兩大方向成布局重點

A股市場迎來2026年半年報密集披露期，頭部私募二季度重倉股也逐步浮出水面。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，共有14家百億級私募出現(xiàn)在12家上市公司前十大流通股東名單中（含多家百億級私募同時持有一只個股的情況），合計持股市值103.43億元（按照第二季度末收盤價計算）。從變動方向看，整體呈現(xiàn)“新進為主、增持為輔”的布局節(jié)奏。透過這份重倉股名單，科技主線共識、業(yè)績導向偏好以及機構(gòu)內(nèi)部分化等特征清晰可見，一線私募的最新策略觀點也為市場提供了更為立體的解讀視角。

科技與高端制造成焦點

從行業(yè)分布看，計算機、電子、機械設備成為百億級私募二季度末持倉最集中的方向，兩大主線——科技與高端制造，成為布局重點。其中，海康威視是截至目前百億級私募的最大重倉標的，重陽戰(zhàn)略與高毅資產(chǎn)同現(xiàn)該股前十大流通股東名單，合計持股市值超過77億元。其中重陽戰(zhàn)略持有1.13億股，較一季度末大幅增倉；高毅資產(chǎn)則減持8700萬股。作為科技制造領域的白馬品種，?？低暽习肽陜衾麧櫷蕊@著增長，業(yè)績兌現(xiàn)能力成為頭部機構(gòu)重倉博弈的關鍵因素。

(資料圖片)

機械設備行業(yè)的鴻仕達成為二季度私募“扎堆”的個股，聚鳴投資、歌汝私募和南土資產(chǎn)3家百億級私募在二季度均入駐該股前十大流通股東名單，合計持股市值約6.10億元。電子行業(yè)的樂鑫科技獲睿郡資產(chǎn)大幅增持逾500萬股，持股市值升至9.92億元。此外，外資百億級私募騰勝投資新進計算機行業(yè)的智微智能和醫(yī)藥生物行業(yè)的美諾華，泰康穩(wěn)行新進汽車行業(yè)的宇通客車。量化私募較為青睞中小市值標的，九坤投資、佳期私募分別新進天力復合、華密新材。

對于上述特征，資瑞興投資研究總監(jiān)邢奕才概括為“加倉高度集中于有業(yè)績兌現(xiàn)的科技股”。該私募人士表示，重陽戰(zhàn)略連續(xù)加倉海康威視、睿郡資產(chǎn)加倉樂鑫科技，與7月私募扎堆調(diào)研源杰科技、新易盛等高預增個股的邏輯完全吻合——“資金從‘炒預期’轉(zhuǎn)向‘驗業(yè)績’”。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖認為，第二季度末百億級私募持倉呈現(xiàn)出“核心集中化、業(yè)績導向性”的鮮明特征，硬科技賽道是增持核心，獲大幅加碼的標的普遍具備明確盈利支撐，“科技投資已從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)”。

暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，當前頭部私募組合呈現(xiàn)“攻守兼?zhèn)洹钡木饴肪€，“一邊拿科技龍頭賺成長彈性，一邊挖掘小盤細分隱形冠軍”，醫(yī)藥、消費、周期資源板塊均有零星布局用于組合對沖。

值得注意的是，對于同一標的，私募機構(gòu)分歧同樣顯著。以?？低暈槔?，重陽戰(zhàn)略選擇增持，高毅資產(chǎn)大幅減持。邢奕才認為，這種“一進一退”說明標的已進入估值博弈區(qū)，多空各執(zhí)一詞；劉巖表示，這“折射出科技板塊內(nèi)部估值分化已進入深度博弈階段”。

可以“抄思路” 不能“抄答案”

面對百億級私募重倉股的披露，普通投資者最關心的問題莫過于能否直接“抄作業(yè)”？受訪私募人士給出了高度一致的回答：可以“抄思路”，不能“抄答案”。

對于直接“抄作業(yè)”，邢奕才列出了三重風險。一是披露信息的滯后性。半年報反映的是6月末持倉，相關持股信息直到近期才披露，中間已相隔約一個半月，“私募可能早已調(diào)倉，你看到的是‘歷史快照’而非‘實時動作’”。二是成本與期限錯位。私募持倉是組合的一部分，常與組合配置和對沖倉位配合，單看一只股票會誤讀其真實意圖，個人“單押”則風險敞口完全不同。三是信息不完整。前十大流通股東名單只露出冰山一角，十大流通股東之外的相關機構(gòu)動作和完整風控體系均無法窺見。

此外，寶曉輝特別提示了今年7月市場震蕩調(diào)整的特殊背景?！敖粋€多月內(nèi)，部分機構(gòu)可能會借著股市震蕩完成減倉離場，如果普通投資者靠著過時消息沖進去，很可能會適得其反?！痹撍侥既耸窟€說，部分私募在買入個股的同時會搭配股指期貨做對沖保護，普通投資者往往不具備運用對沖工具的能力，實際風險可能更高。

劉巖則將百億級私募重倉股定位為“觀察市場的風向標而非現(xiàn)成答案”。在他看來，正確的使用方式應聚焦“借視野、學邏輯”，可將其作為行業(yè)景氣度的觀察指標，通過機構(gòu)加倉方向驗證市場產(chǎn)業(yè)共識，更有價值的是學習機構(gòu)均衡配置、分散對沖的組合思路，“摒棄抄作業(yè)賺快錢的心態(tài)，借專業(yè)視野輔助加上獨立決策，才是穩(wěn)妥的使用方式”。

科技共識下的多元視角

將7月私募調(diào)研數(shù)據(jù)與半年報持倉結(jié)合起來觀察，更為完整的邏輯鏈條得以顯現(xiàn)。私募排排網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月私募機構(gòu)在調(diào)研方向上顯著聚焦科技主線，電子、機械設備、通信、計算機行業(yè)排名居前，化工、醫(yī)藥、有色等行業(yè)也受到較多關注。

邢奕才認為，7月的私募重點調(diào)研方向，與最新披露的首批百億級私募二季度末重倉股，“印證了科技是跨機構(gòu)、跨市場的強共識”。另外，在7月科技板塊回調(diào)后，頭部私募普遍“平衡組合對沖短期風險”，近期多家知名百億級私募發(fā)聲看好黃金、創(chuàng)新藥出海與泛消費等投資方向，也反映出“頭部私募對市場估值結(jié)構(gòu)與節(jié)奏的分歧正在加深”。

寶曉輝則從行情節(jié)奏角度給出了補充。她認為，7月科技板塊經(jīng)歷較大回撤后，反而迎來“不錯的介入窗口”，后續(xù)科技主線也走出一波反彈行情。整體來看，科技與創(chuàng)新藥是私募機構(gòu)當前關注度最高的方向，化工、有色同樣受到較多關注。

劉巖將百億級私募的半年報持倉與7月私募行業(yè)調(diào)研個股的關系概括為：從“已落地配置”到“后續(xù)儲備布局”的連貫邏輯。一方面，二季度百億級私募已重點加倉電子、計算機等硬科技賽道，7月的調(diào)研進一步向科技主線傾斜，“表明私募加倉科技是基于中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的系統(tǒng)性布局，而非短期主題博弈”。另一方面，化工、醫(yī)藥、有色等行業(yè)獲得較多調(diào)研關注，與私募機構(gòu)持倉中“高股息、周期品的底倉邏輯”形成呼應。

分析人士進一步表示，綜合近期浮出水面的百億級私募重倉股，以及7月私募行業(yè)的調(diào)研聚焦方向，頭部私募整體呈現(xiàn)出“科技為主、均衡為輔、業(yè)績?yōu)榫V、逢低布局”的中期策略框架。對于普通投資者而言，更應客觀理解機構(gòu)行為背后的產(chǎn)業(yè)邏輯與組合思維。