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黃達(dá)《金融學(xué)》（第5版）筆記和課后習(xí)題（含考研真題）詳解

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黃達(dá)《金融學(xué)》（第5版）教材精講

資料匯編：

沖銷式干預(yù)（Sterilized Intervention）與非沖銷式干預(yù)（Un-sterilized Intervention）[東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2006年研]

答：政府對外匯市場的干預(yù)按是否會引起貨幣供應(yīng)量的變化可分為沖銷式干預(yù)與非沖銷式干預(yù)。沖銷式干預(yù)是指政府在外匯市場上進(jìn)行交易的同時(shí)，通過其他貨幣政策工具（主要是在國債市場上進(jìn)行的公開市場業(yè)務(wù)）來抵消前者對貨幣供應(yīng)量的影響，從而使貨幣供應(yīng)量維持不變的外匯市場干預(yù)行為。為抵消外匯市場交易對貨幣供應(yīng)量的影響而采取的政策措施被稱為沖銷措施。非沖銷式干預(yù)則是指不存在相應(yīng)沖銷措施的外匯市場干預(yù)，這種干預(yù)會引起一國貨幣供應(yīng)量的變動。

間接投資

答：間接投資是指投資者以其資本在金融證券市場購買外國或本國的公債、公司債券、金融債券或公司股票，用以收取利息和紅利的投資，與直接投資相對。間接投資者無權(quán)干涉投資對象對這部分投資的具體運(yùn)用，因而接受投資方對資本的運(yùn)用較為靈活。間接投資的進(jìn)行有利于中央銀行公開市場業(yè)務(wù)的操作。

間接投資與直接投資相比，有下列不同之處：①間接投資的對象為有價(jià)證券，通常可以過戶轉(zhuǎn)讓，或者在證券市場上自由買賣；②間接投資購買有價(jià)證券的數(shù)額可多可少，這些資產(chǎn)的預(yù)期收益一般高于銀行的存款利息；③資本運(yùn)用較為靈活。由于有發(fā)達(dá)的證券二級市場的存在，證券可隨時(shí)轉(zhuǎn)手，更換成其他收益更好的資產(chǎn)。由于這種投資方式資金運(yùn)用靈活，一旦投資所在國的政局或經(jīng)濟(jì)局勢發(fā)生變化，投資者可將資金及時(shí)調(diào)離或轉(zhuǎn)移，被凍結(jié)、被沒收的風(fēng)險(xiǎn)較低，因此是國際投資領(lǐng)域長期流行的一種方式。但是，間接投資與國家的金融政策、資金市場的資金供求狀況以及證券交易中的投機(jī)因素相關(guān)，因而缺乏安全保證。

簡述發(fā)展中國家金融中介體系的特點(diǎn)。

答：就絕大多數(shù)發(fā)展中國家來看，經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度較低，自然經(jīng)濟(jì)比重大。它們的金融發(fā)展?fàn)顩r呈現(xiàn)許多共同的、類似的特點(diǎn)：

（1）絕大多數(shù)發(fā)展中國家既有現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)，又有傳統(tǒng)的非現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)。前者如各類銀行，但大都集中于大城市；后者如小規(guī)模錢莊、放債公司、當(dāng)鋪之類，普遍存在于小市鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)。

（2）現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)體系普遍沿襲了中央銀行模式。金融中介機(jī)構(gòu)一般較為單一，主要包括中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行和為數(shù)不多的非銀行金融組織。在許多發(fā)展中國家，多數(shù)現(xiàn)代型金融中介為國營的，或國家資本參與的。

（3）多數(shù)發(fā)展中國家為了支持經(jīng)濟(jì)較快的發(fā)展，普遍對利率和匯率實(shí)行管制和干預(yù)；對于金融中介機(jī)構(gòu)，政府則經(jīng)常通過行政手段操縱它們的業(yè)務(wù)活動。在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面雖也取得一定成績，但同時(shí)往往又都帶來金融中介體系效率低下的負(fù)效應(yīng)。

近些年來，發(fā)展中國家的金融中介體系先后出現(xiàn)新的發(fā)展趨勢，如對國有化銀行實(shí)行非國有化，放松政府管制等。有些地區(qū)，一些發(fā)展中國家建立區(qū)域化銀行以利于開展對外業(yè)務(wù)。

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